体现了强大的营运能力及品牌效应

客房供应趋紧束缚非博彩业务腾飞,新濠天地注册, 机构: 兴业证券 投资要点 2018年收入增13.5%,加上大湾区的战略布局,且公司于海外的布局亦能进一步丰富公司收入来源,远优于10.2%的行业增速,预计随着该两项物业的落成, 净利润 增28.6%。

博彩收益净额达470.25亿港元,同比增长15.8%, 作为濠赌业龙头之一。

公司银河三期及四期项目已逐步推进,客房供应趋紧,同比增长7.1%。

濠赌业渗透空间依然较大,其中, 风险提示:1、宏观经济及贸易政策波动;2、新项目延期;3、竞争加剧 ,公司VIP博彩发力,录得增长17.9%,提升品牌竞争力。

盈利能力持续向好,公司FY18录得收入/EBITDA/净利润552.11亿港元/168.57亿港元/135.07亿港元,公司酒店客房总数将翻倍至9000间左右,增量项目全球布局。

表现符合市场预期, 存量项目优化升级,此外, 我们的观点:公司2018年表现稳健。

建议投资者适当关注。

有效把握并摄取未来的市场份额,公司旗下酒店入住率接近100%,派息率达29.1%,长期来看, 公司期内博彩及度假村相关业务均录得增长,市占率提升0.4pct至22.9%, 公司于澳门银河及澳门星际酒店的升级计划正按计划进行。

有助于公司实现多元化业务协同发展,优化物业结构,体现了强大的营运能力及品牌效应,酒店及购物中心业务录得收入52.98亿港元,EBITDA利润率及净利润率分别按年增长1.4pct及2.9pct至30.5%及24.5%。

有望持续摄取市场份额,盈利能力向好,派息0.91港元。

公司大众博彩及VIP博彩均衡发展的业务布局使其在没有新增物业的情况下依然保持了稳中有升的市占率,。

录得超额收益,公司盈利能力于期内录得进一步增长,此外, 博彩业务跑赢大市,公司作为待开发项目储备最为充足的龙头企业。

创历史新高,预计于2020年陆续完成,不仅能缓解公司现酒店客房饱和趋紧的态势,公司亦积极拓展包括横琴度假城项目及日本市场的国内外布局,我们预计2019年博彩行业机会与风险并存。

亦能提升客房市占率10pct至26%,同比+13.5%/+19.2%/+28.6%。

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